美國科技股近日弱勢，納指跌回 1 月初的水平。「連登契媽」、方舟投資（Ark Invest）創辦人 Catherine Wood 亦損傷慘重，旗下 ETF 急挫兩成。碰巧股神巴菲特在2月底一如以往向股東發信，內裡隱喻處處，包括暗諷 Tesla 實是「國王的新衣」，即方舟投資重點投資的公司之一，某程度上，是觸發了一場世代之爭。
說 Catherine 與巴菲特是世代之爭實不為過，前者雖然已過順耳之年的 60 歲，而後者已達鮐背之年的 90 歲，相隔一個世代，但二人投資科技股的理念並不相同。
國王的新衣高估值
巴菲特在今年的信內提到，炙手可熱的企業其實是估值過高的「國王新衣」，市場對這些企業一直存在投資幻覺。華爾街喜歡交易產生的費用，傳媒則鍾情於能言善道推銷員提供的故事，獲推銷企業的股價急升，根本是出現投資幻覺的證據，而被追捧知名創業
家建起的生意，最後可能淪為垃圾場。
這顯然指去年急升的科技股，當中累升 7 倍的 Tesla 首當其衝。 Tesla 更是 Catherine 的愛股，旗下 ARK 創新 ETF （ ARKK ）因此在去年獲 166% 投資回報。事實上，去年的科技股增幅大多以倍數計，相比巴郡的股價在去年僅升 2.4%， 甚至跑輸標普 500 的 18.4% 增長。
巴菲特是價值投資的代言人，選「護城河」最深的企業。雖然投資資歷豐厚，不過一直避開科技股，至 2010 年買入 IBM 和 2018 年投資甲骨文，最後卻損手離場。巴郡目前第三大資產是蘋果公司，自 2016 年起投資，之後曾經加碼，現時持有 5.4% 股份，為第三大股東，價值超過 1,110 億美元。
去年跟 ARK 投資
Catherine 相信破壞式創新，亦即自挖「護城河」的科技企業。 Tesla 之後， ARKK 還持有串流機頂盒公司 Roku、遺傳醫學公司 Invitae 都是如此。基本上，去年跟著Catherine投資科技股都大賺，因此獲連登網友封為「契媽」。直至近月美債孳息急升，科技股急瀉，契媽亦被唾棄。
然而，二人的理念亦非對立，起碼投資組合內都有中國電動車廠比亞迪，分別只是巴菲特早在13年前買入香港上市的 H 股，去年暴升 9 倍，而 ARKK 則持有美國預託證券（ ADR ）。
科技向來是點起世代之爭的火藥引，巴菲特跟 Catherine 的爭議，還是看投資回報最實際。