上周提及我的投資方法，是估算某股票在該年度的股價游走區間，在區間下半部分兩至三次累積股票，待股價升上區間上半部才考慮分段沽出。去年，這方法發揮得不錯，能達至穩中求勝的目標。
以港交所（388）為例，在 25 至 40 倍市盈率區間游走，其實是過去數年每年股價走勢的平均值，對這些業務相對變化不大的基金股，市場對其估值高低位容易形成共識，當股價跌至近25倍市盈率時，吸納的資金便會愈來愈多，成為支持位。
另外，我去年亦在中銀香港（2388）的 9 至 12 倍市盈率區間進行了兩次低買高沽。不過，提醒大家，預測就是預測，有對有錯，市場不一定完全認同你估算的區間。但實際上即是等待低位才買入，這舉動已降低投資風險，上升空間及機會也得以提高，從而增加投資的值搏率。
溝淡也講紀律
當然，這方法從另一角度看是「溝淡」，跟我一直鼓吹的「止蝕」風險管理背道而馳，所以前提是需認識所投資的股票， 並對其有信心，不能有絲毫「投機」的動機， 否則只是在搏運氣。同時，要知道過往的股價走勢能形成一種模式，可成為預期市盈率區間的參考，不然便不應使用此方法。
另外，若果買入股票後，發現有重大事件發生，有機會不再參考過往數年的估值模式，也應當機立斷沽出股票。好像從事石油開採設備及服務的中海油田服務（2883），估值區間於過去數年如油價般也算穩定，可是當油價於去年第四季劇跌後，採油企業見無利可圖而減少相關投資，在「買入原因不再，便需即時沽出」的投資大前提下，形勢驟變，過住估值區間已非有力參考，便應果斷止蝕，避過其後更急更深的跌幅。
再者，運用此方法亦需有耐性及紀律，包括等待低價買入的時機，及買入後待高位套利的機會。需時數個月甚至一年，好像去年估算大型內銀股的市盈率區間在 4 至 6 倍，結果高位要待 12 月才出現。
利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票。