四月初開始出現的「港股大時代」，只維持了兩個多月，很多股票期後的跌幅超出預期。大市跌勢過急，不少投資者走避不及，由贏變輸或滿手蟹貨，現時最想知道的是今年「大時代」會否再來？
衍生這次「港股大時代」是中國 A 股大牛市，而大牛市源於融資、孖展及場外配資等的不受控制增長。現時中央持續收緊股市相關融資，今年內應較難再提高限額。同時，中國經濟如履薄冰，今年亦難成港股催化劑。
欠缺催化劑
況且，港股自六月底跌穿「大時代」支持後，粗略估計已出現了三至四個蟹貨區，首兩個形成時成交更不少，以現時回落至相對低位的成交，向上衝破蟹貨區將更困難。另外，市場將重新投放在被忽略的通脹、用電量、製造業經理人指數（PMI）等中國經濟數據上，而這些指數暫時未見太好，中央要持續減息應付問題，甚至在月中主動將人民幣貶值，原因眾說紛紜，更加添不明朗因素。
當然，股市多變，形勢可隨時逆轉。似乎沒有人於今年初港股在緩慢調整、氣氛漸差時，預測到第二季有「大時代」出現一樣。而在「大時代」期間，似乎也沒有人估計到這麼快會出現低潮。所以，作為投資者，現在要不斷檢討，繼續摸著石頭過河，別將個人觀點看得太大。
看業績是王道
現時，傳媒逐漸叫大家多看上市公司業績，其實我於「大時代」後期已在不同場合提出這個很現實的「轉型」建議。投資市道多變，投資者需不斷轉型適應，於正常市況下投資，於牛市時不妨適度投機，但要做好風險管理。不過，看業績選好股則是永恆的王道。
近日公布優秀中期業績的安踏國際（2020）、維達國際（3331）等的股價，比「大時代」時還高，便可見一斑。投資者可考慮於合理估值下收集有正能量的好股作中長線投資，但需有短期捱價的心理準備。事實上，股價短線走勢難測，巴菲特亦有一名言：「短期而言，股市是一部投票機器；長期而言，股市是一個體重計」。
利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票。