今年中被稱為「港股大時代」，全城投資氣氛曾非常熾熱，恒指大有上破歷史新高之勢。可是，資金來去匆匆，升得過急的回調可預計，但至今調整之深，卻非市場所能預料。因此，股市走勢永達是不著邊際，只可在事後找到原諉。
最近常見到報道提及 VIX 驚慌指數每見高位，恒指便觸底反彈，回顧過往兩三年，兩者背道而馳的走勢，真的會覺得很神奇。但現實上，當正身處其中，很容易受周遭負面氣氛影響，根本不知道 VIX 高位已見，因為會擔心一山還有一山高。
猜對是好彩
近日有朋友問港股究竟跌到何時才完結？我不會扮專家評估恒指到多少才見底，事實我又怎會知道？恒指有可能已見低位，亦有可能未到，答案跟踢足球射十二碼，入就入，不入就不入沒分別。大升市和大跌市一樣，往往結束於投資者不為意之時，所以有誰能事先猜中結束時間？估中一次是好彩，兩次是很好彩，三次是非常好彩。但我會開始研究此人的思路是否有過人之處，因為情況實在罕有。
這些年來，曾估中一次的所謂「專家」，縱使之後錯估無數次，仍繼續成為傳媒寵兒。我還是不懂傳媒的生態，既然不懂，便不要亂信，看過任何報道及分析後，也要有批判性的獨立思考，當然包括這篇文章。
低迷過後見曙光
股市往往「柳暗花明又一村」，以往如美國預告結束 QE3 令資金從東南亞流走、涉及西班牙及意大利等國債息高升的歐債危機、市場擔心中國經濟硬著陸及地方債爆煲等，每每投資銀行分析報告及經濟專家學者（但他們並不一定是投資專家）大合奏，說到天快塌下來時，加上傳媒推波助瀾，有形之手或無形之手會忽然出來令股市止跌並轉勢。
當然，為甚麼人心這麼虛怯，皆因全球經濟根基不好，數次「狼來了」事件後，狼或許有天如金融海嘯般出現不足為奇。然而，股票市場永遠存在風險，若投資者擔心，做法很簡單：不要投資股票，安分守己便好。但仍為取得更高回報（當然目標不一定達到）而冒險投資，只可做好風險管理。
利益申報：筆者為持牌人士。